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如何计算到期收益率

经验概述

债券到期收益率(YTM)是获得的总收益,利息及资本收益,持有至到期日债券。到期收益率是一个有用的方法,一个经验丰富的债券,持有至到期日按面值赎回的吸引力。例如,假设你买了1000美元的面值ABC公司的债券在五年内到期的票面利率5%,而债券的市场价格是900美元。票面​​利率为每年的应付利息1000美元,这是每年50美元的面值。目前的收益率的债券的利息除以债券,目前的价格是50美元/ 900美元,或5.56%。赎回的债券,5年后,你得到1000美元的到期债券,并实现$ 100资本收益。到期收益率,考虑到利息和资本收益回报的债券,并使用以下步骤计算。


步骤


1.减去购买价格(900美元)面值($ 1000)。从参数($ 1000)减去购买价格(900美元)。这将导致100美元的折扣。 (2)/分(100美元)的折扣余年(5)至到期日的债券。的折扣除以(100美元)的最后几年(5)至到期日的债券。你到达的年度资本增益(20美元)。
3.添加的年度资本增益(20美元),每年的利息($ 50),获得年度总回报率(70美元)。添加的年度资本增益(20美元),每年的利息($ 50),获得年度总回报率(70美元)。
4.分(70美元)的购买价格(900美元)的年回报率,,获得产生“A”,或7.78%。 (5)/减(20美元)面值的每年平均资本收益($ 1000),获得980美元。减去每年平均资本增益(20美元)面值($ 1000),获得980美元。
6.分(70美元)的结果上一步($ 980),获得产量“B”,或7.14%的年回报率。
7.平均产率“A”和“B”,或(7.78%7.14%)/ 2。这样的结果在7.46%的到期收益率。


提示

在折扣销售的债券收益率为到期日大于其票面利率(资本增益赎回有助于至到期的票面利率相对于收益率较高的)。以溢价出售的债券收益率为期限小于其票面利率(在赎回的资本损失至到期的票面利率相对于收益率较低的)。收益率等于其票面利率(无资本收益或亏损赎回)至到期日按面值的债券销售。当债券持有至到期日,债券的吸引力,目前的收益率是更重要的措施。当债券持有至到期日,到期收益率是更重要的措施。 P = C *(1 - (1 + Y)^(-n)的)/ Y +(1 + Y)^(-n)的(*是乘法。^是幂运算。)的第一部分中所述的方法,给出了一个良好近似的到期收益率。这是准确的,但不准确。在目前接近于零的利率和通货膨胀率的时代,这种方法工作得很好。当利率接近或超过8%或10%,因为他们在美国在20世纪80年代,也许他们今天在2011年在希腊,考虑采用更谨慎的数学。要计算Y,每个计息期到期收益率,更确切地说,考虑的公式P = C *(1 - (1 + Y)^(-N))/ Y +(1 + Y)^(-N)Y的价值,使这个等式成立时,P是价格的债券便士兑美元的到期价值,c是票面金额便士兑美元的到期价值,n为剩余的优惠券数量(包括该日)在到期日的最后一次付款。传统上,美国的债券的到期日价值1000美元的息票支付,每半年。例如,“4%的优惠券”债券将支付20美元,每半年,加上最后支付1000美元,在到期日的最后$ 20优惠券。通常发生的变化和特性。关注的变化。的变化会改变的到期收益率。要套用公式,Y = 0.04(即每美元的到期值的4%或4便士),并计算P.如果你计算的P值,是低于市场价格,然后降低Y和重新计算。如果你计算P值,高于市场价格,增加Y一点点,并重新计算。如果您尝试了好几次,你很快就会得到两个连续的Y值,其中一个给P高于市场价格,而其他较低。两个Y值平均得到一个新的Y.重新计算新的Y.停止重新计算时,你看不到任何价值,在执行其他计算。


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